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        鐵合金走勢仍以區間大幅震蕩為主

        2020-08-26 11:06:00    來源:互聯網      關注

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          鐵合金期貨價格在前期下跌之后,于8月上半月連續反彈,錳硅主力合約2009價格從最低點6114元/噸上漲至最高點6500元/噸,漲幅為6.3%;硅鐵主力合約2010價格同期從5466元/噸漲至5710元/噸,漲幅為4.5%。但隨后,鐵合金價格走勢分化,其中錳硅價格回落,硅鐵價格站穩高點。此前,筆者提到過不宜太過悲觀,但期貨價格已反彈至當前位置,筆者認為也不宜過于樂觀。

          從數據來看,鐵合金供需矛盾并不激烈,總體處于產量同比減少、環比增加,需求同比、環比都有所增長的狀態。

          從供應方面來看,錳硅處于微利的狀態。有關數據顯示,7月份,全國錳硅產量為803355噸,環比增加18635噸,漲幅為2.37%;同比減少15.2%。從周度數據來看,全國121家獨立錳硅企業樣本開工率(產能利用率)為62.65%,周環比增長3.27%;日均產量為28798噸,周環比增加1750噸。錳硅環比供需雙增,但產量同比減少,這使得供需的大趨勢有偏緊可能。這是筆者前期持不悲觀態度的主因。錳礦的供需關系一度惡化,也是此前錳硅期貨價格下跌的主因。截至8月14日,錳礦港口庫存為555.5萬噸,環比增長3.99%,同比增長45.7%。錳礦供應高度依賴國外,大礦山不再下調錳礦期價,直接導致了此輪反彈。

          根據有關數據,7月份,全國硅鐵產量為45.63萬噸,月環比增加2.86萬噸,同比下降0.78萬噸(2019年7月份硅鐵產量為46.41萬噸)。2020年7月份,各硅鐵主產區產量(含特殊硅鐵量)如下:甘肅地區為3.94萬噸,寧夏地區為7.51萬噸,青海地區為9.28萬噸,內蒙古地區為15.73萬噸,陜西地區為7.36萬噸。7月份,各硅鐵主產區產能利用率(開工率)如下:甘肅地區為61.74%,寧夏地區為39.74%,青海地區為54.11%,內蒙古地區為72.82%,陜西地區為49.99%。

          可以看到,鐵合金產量仍在努力攀高,且鐵合金綜合產能利用率仍然處于偏低水平。如果價格繼續回暖,鐵合金仍有增產空間。

          從需求方面來說,錳硅、硅鐵主要應用于煉鋼領域,而錳硅還主要應用于鋼筋(螺紋鋼屬于此類)的生產,需求較好。近期,我國粗鋼產量再創新高。國家統計局發布的最新工業生產數據顯示,7月份,我國粗鋼產量為9336萬噸,同比增長9.1%;鋼材產量為11689萬噸,同比增長9.9%。1月~7月份,我國粗鋼產量為59317萬噸,同比增長2.8%;鋼材產量為72395萬噸,同比增長3.7%。鋼筋方面,7月份,我國鋼筋產量為2392.2萬噸,同比增長5.3%。1月~7月份,我國鋼筋累計產量為14739.6萬噸,同比增長2.9%。

          從庫存情況來看,鐵合金交易所庫存較高,但廠家庫存明顯回落。期貨交易所倉單集融資、期現套利的功能于一身,注冊倉單量居高不下。截至2020年8月21日,鄭州商品交易所注冊錳硅倉單11297張(56485噸)、硅鐵倉單15465張(77325噸),周環比均有所增加,壓制期貨走勢。相關機構對全國63家獨立錳硅企業樣本(全國產能占比79.77%)進行統計后得到,7月份,全國鐵合金庫存量為212850噸,環比減少14600噸。8月份,鋼廠錳硅庫存可用天數為18.81天,環比回升2.45%;硅鐵庫存可用天數為17.68天,環比下降5.15%。

          從鋼廠招標情況來看,鋼廠目前對鐵合金還是持觀望態度,8月份招標價格也有所下調。根據相關機構消息,河北鋼鐵的錳硅8月招標價定為6200元/噸,較詢價時高出100元/噸,但仍環比下降300元/噸。河北鋼鐵硅鐵8月招標價定為5880元/噸,環比下降220元/噸。鋼招價格回落,下游采購積極性不強。

          鐵合金供需狀態偏向良好,廠家庫存不高,但筆者認為,一旦價格回暖情況持續較久,產量也會持續回升。目前,下游并沒有加緊采購的意圖。筆者認為,鐵合金走勢仍將以區間大幅震蕩為主。

        (責任編輯:田甜)
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