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        興業期貨早評:海外鐵礦需求預期減弱,遠月多螺空礦組合繼續持有

        2020-02-27 09:32:46    來源:興業期貨      關注

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          1、螺紋:宏觀面,國內繼續推出調控政策以對沖疫情對經濟的影響。昨日央行宣布增加疫情防控專項再貸款貼現專項額度5000億元,同時下調支農、支小再貸款利率0.25BP至2.5%,支持企業復工復產。海外疫情影響擴散,市場風險偏好下降,且降低了未來出口相關耗鋼需求預期,或將加重平衡國內鋼材供需的壓力。中觀面,本周ZG數據,螺紋高爐產量降9.36萬噸(-2.7%),電爐產量增0.7萬噸(+16.28%),高爐廠庫增61.21萬噸(+8.71%),電爐廠庫增0.5萬噸(+1.76%),社庫增100.43萬噸(+11.33%)。短期仍處于累庫階段,本周下游需求有所回升,庫存增幅放緩,并且隨著物流恢復,廠庫向社庫轉移速度提高,壓力或逐步向貿易商環節集中,社庫面臨脹庫風險。綜合看,政策利好提振需求預期,螺紋遠月仍有支撐,但短期供需矛盾積累對近月合約仍形成較大壓制,后期需關注3月需求能否快速恢復從而緩和供需錯配的矛盾。策略上,單邊:螺紋5月合約承壓,螺紋10月合約偏震蕩,RB2010中長期多單繼續耐心輕倉持有;組合上,輸運問題緩解,國內煤礦陸續復產,焦炭快速提產,焦爐產量增速快于高爐,謹慎者仍可持有做多螺紋RB2010-做空焦炭J2005套利組合。

          2、熱卷:宏觀面,近期國內仍陸續推出政策對沖疫情對經濟的影響,推進企業復工復產,提振市場信心。不過,海外疫情的擴散,仍可能削弱我國制造業出口需求,并降低市場對風險的偏好。中觀面,本周熱軋產量降4.6萬噸(-1.13%),社庫增15.27萬噸(+4.94%)。受企業復工率穩步提高影響,下游補庫需求明顯增加,疊加鋼廠檢修有所增加,本周庫存增幅較前一周大幅降低。綜合看,宏觀政策利好信息對市場情緒依然發揮提振作用,現貨矛盾對盤面的影響仍需等待宏觀預期進入兌現期,短期熱卷高位震蕩,策略上建議單邊暫時觀望。

          3、鐵礦石:近期海外疫情影響逐步擴散,長流程高爐產能較為集中的日韓等國受疫情影響較大,海外鐵礦石需求預期有所減弱,預計外礦發往中國的比例或將提高。國內鋼材庫存仍較快速度增加,長流程鋼廠產量被迫繼續下降。而澳巴鐵礦石發運預計將逐漸恢復。短期鐵礦價格承壓回調的可能性較高。操作上,繼續持有鐵礦05-09正套組合,倉位5%,入場25,目標35,止損20;可考慮中期參與做多螺紋RB2010-做空I2009套利機會,倉位5%,入場5.46-5.47,目標5.66-5.67,止損5.36-5.37。

        (責任編輯:路露)
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        資訊編輯:田甜 15981879377

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