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        美爾雅期貨早評:螺紋增倉拉漲 謹慎參與做多 關注下方支撐

        2020-04-10 09:58:10    來源:美爾雅期貨      關注

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          近期鋼材現貨成交活躍,且全球金融市場情緒回暖,黑色系回踩年后低位后紛紛反彈。產存數據公布,進一步激發多頭樂觀情緒,各品種均現強勢拉漲。鐵礦石一度升破600點關口,終收漲3.28%于597.5點,持倉量增加2.7萬手,螺紋鋼10合約回補前期跳空缺口,站上3300點一線,成交量猛增22.5萬手,昨日減倉部分受到回補。具體數據而言,產量持續增加的同時,本周鋼材庫存下降182.57萬噸至3186.16萬噸,社庫下降幅度仍達百萬噸,廠庫時隔近兩個月再次回落至千萬噸下方,螺紋鋼產量創3個月新高,但兩庫庫存降幅同步擴大。此外,焦化利潤已至盈虧平衡線,多家焦企提漲50元/噸,雖落地情況尚待觀察,但仍有效提振雙焦期價。

          全球的新冠疫情對經濟的影響已經越來越顯著,從境外情況看,各國的隔離措施逐步加強,全球大規模的封鎖必然導致總需求的銳減。同時,封鎖導致全球產業鏈受到影響,生產企業也因上下游供應鏈斷裂而停產減產。從國內情況看,盡管我們一邊取得了抗疫戰斗的階段性重要成果,復工復產正在逐漸推進,但需求下降帶來的訂單減少和訂單取消也成為企業面臨的尷尬,尤其是那些涉及到全球產業鏈,對外依存度較高的企業。新冠疫情作為導火索,刺破了美股的泡沫,為了在選舉年保住經濟增長,美國已經啟動了史上最強的刺激政策,但從目前的情況看,仍未穩住股市。原油價格的暴跌又從另一個方面威脅到石油美元的利益,特朗普打電話給俄羅斯和沙特領導人,釋放模棱兩可的消息,部分挽回了原油下跌的局面。但實際上俄沙兩國并未像媒體預期那樣在6號重啟談判(最新的報道推遲到9日),而且兩國對減產的預期也都與市場期待相去甚遠,可以預見,兩國及歐佩克與非歐佩克之間的談判不會一帆風順,原油價格的不確定性依然很強。原油價格的波動,即是市場對當前全球需求下降的正常反應,也是美國通過沙特之手力保中東石油美元的利益之爭。特朗普急于插手攪動原油市場,顯然是擔心頁巖氣的經濟利益及石油美元的政治利益受損。央行啟動定向降準,為中小企業提供流動性支持,符合市場預期。事實上,G20特別峰會后,當前全球性貨幣寬松的局面已經擺在眼前,預計各國不得不跟隨美聯儲釋放流動性挽救經濟。日前人民幣已經面臨進一步貶值的預期。目前,央行仍未直接采取降息的政策,盡量避免過度寬松帶來經濟刺激的副作用。但我們也觀察到,當前美元的流動性依然沒有根本緩解,美元依然表現堅挺,可以預料,在美聯儲的無上限量化寬松政策指導下,后期全球資本市場仍將面臨美元的沖擊。

          目前全球經濟存在巨大的下行壓力,商品價格的走勢主要反映其金融屬性,意味著工業品整體仍面臨壓力。隨著爐料品種價格的下跌,目前鋼廠毛利不降反升,主動減產動力并不強,未來一段時間,供應的壓力不會隨著價格的下降而減輕。而且,目前房地產調控并未明顯放松,寄希望于房地產需求來拉動鋼材的終端消費或許并不現實。技術面上,下行趨勢早已確立,短線的技術反彈之后仍有望延續下行趨勢。

          關于未來預期,負面的超預期可能是銀行的信貸開始發生了擠兌,也就是真的發生了金融危機,銀行投行的破產,這個是第1個負面的可能性,概率較低。第2個的話是疫情發展超預期,全球的工業體系癱瘓,失業率失控。如果說發生了,螺紋可能就會繼續的下一個臺階。其中卷板可能會更弱一些,但是需要持續性的去關注。而如果沒有發生超預期的事件,等到流動性危機擠兌的風險消除了以后,伴隨著可預期的歐美的一些發達國家得到初步控制,可能整個金融市場或其他的一些前期超跌的品種會開始相對走強,且表現會優于黑色。也就是前面大家買黑色拋其它的品種,買國內拋國外,后面結果可能是商品國內國外都需要經歷一段時間去消化疫情帶來不好的東西,而有一些避險類的資產和權益類的資產可能表現會好于黑色,而比較國內外,國內會好于國外。

          螺紋鋼 高開回踩3253之后增倉拉漲,繼續關注低吸的操作機會,高位注意在均線壓力和3400附近的爭奪,在庫存壓力沒有得到明顯解決的情況下,以及外部風險猶存之時,上漲還是謹慎待之,此外,近月和現貨 的升水注意對遠期的提振,低位支撐注意在3180附近爭奪,下破維持沽空思路,低位周線支撐3000附近。

        (責任編輯:路露)
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        資訊編輯:田甜 15981879377

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