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        美爾雅期貨早評:鐵礦石高位震蕩運行 相對抗跌 下行力度暫不大 關注下方支撐

        2020-09-07 09:42:11    來源:美爾雅期貨      關注

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          中金公司發文稱,今年以來鐵礦石在眾多的工業品中表現搶眼,年初以來上漲約35%。主導價格更主要的是今年中國快速增長的鐵礦需求,上半年中國同比多出約5000萬噸的鐵礦石需求,在今年上半年供應受阻的背景下,鐵礦石基本面受到供需雙重支持,這些因素促成了其領漲整個工業品板塊。短期鐵礦石價格存在一定支撐。但是后續隨著港口壓港資源逐漸轉移到港口庫存,以及鋼廠下調主流澳粉配比,港口庫存品種結構矛盾或將有所緩和。

          今年7、8月份,黑色系商品價格已經顯現漲勢。隨著傳統金九銀十旺季來臨,市場看多情緒依然高漲。近日,國內期貨市場上鐵礦石、焦炭等黑色系商品價格普遍飄紅。而在現貨市場,焦炭第二輪漲價也正持續推進。鋼市“金九”可期,旺季來臨下的鋼價繼續上漲。而鐵礦石市場則看下游鋼廠開工情況。依據目前唐山市場限產加碼,以及鋼廠9月產線檢修陸續增加的背景來看,礦價應以區間震蕩為主,若有再次上漲動力則看是否出現新的利好消息刺激。

          大商所發布《關于增加鐵礦石期貨可交割品牌等有關事項的通知》。自該通知發布之日起,在I2009及以后合約中,將新增楊迪粉及卡拉拉精粉為可交割品,品牌升貼水分別為-25元/噸和85元/噸。公告發布之后,夜盤開盤時出現了大幅跳空,但跳空缺口被逐漸修復。

          根據鐵礦石運量數據顯示,2019年楊迪粉進口量4271萬噸,卡拉拉精粉進口量763萬噸。截至8月11日,統計15港庫存顯示楊迪粉庫存為286.3萬噸,卡拉拉精粉庫存48.7萬噸??山桓钯Y源量大幅上升。但是,根據提供的以8月14日晚青島港現貨價格及港口現貨典型值來計算的倉單成本來看,成本最優的交割品為新增的楊迪粉,倉單成本為929元,仍高于盤面價格。

          今年的鐵礦基本面的情況可以簡單概括為“低庫存狀態下的相對短缺”。經過2019年的VALE潰壩和澳洲颶風影響之后,中國的鐵礦港口庫存降至了相對低位。而今年上半年受巴西暴雨和新冠疫情等問題的影響,中國的鐵礦進口量依舊略低于消耗量,處于相對短缺狀態,港口庫存從年初至年中最多時候下降了將近2000萬噸。其中,中高品主流粉礦的相對短缺狀態更甚。在這一基本面的推動下,鐵礦期現貨價格逐漸推升至歷史高位。

          雖然本次鐵礦可交割品牌擴容并不改變鐵礦基本面的情況,但是它傳遞出的做空信號不容忽視。第一,本次可交割品牌擴容自通知公布之日生效,且從I2009合約開始實施,可見本次擴容要解決的是現存的問題。第二,本次擴容中增加的品牌均比原有的可交割品牌倉單成本低,可見本次擴容有利于交割賣方,也在一定程度上對空頭有利。第三,交易所雖然并無多空立場,但是它在維護市場公平的時候必然會把價格拉向更公平的位置。

          結合本次鐵礦交割品牌擴容所傳遞的信號以及當前鐵礦價格處于歷史高位的現狀,繼續做多的風險加大。再結合基本面來看,6月下旬至今,鐵礦港口庫存水平有了明顯的回升,往年下半年的鐵礦發貨量受到干擾因素較少,而中國的高爐煉鐵產能利用率已經基本見頂,下半年鐵礦相對過剩的概率較大,港口庫存或出現持續累積。因此,本次鐵礦交割品牌擴容所傳遞的做空信號不容忽視,或成為鐵礦價格向下回歸的觸發因素。

          新增交割品牌對鐵礦供需影響較小,預計后續現貨總體走勢仍偏強。但新增交割范圍降低了近月交割風險。

          鐵礦石前高阻力爭奪還是存在,是蓄力還是呈現調整壓制,多空資金還是存在博弈,回落則震蕩概率升高,低位參考830附近支撐,以及800上方的前低支撐?,F貨利多表現還是較強,不看過分回落調整。

          鐵礦石價格在均線守住,沒有擊穿支撐830附近,整體還是處在高位,當前大概率震蕩運行的情況下,下行力度也是不大,現貨 和近月升水仍舊是抗跌重要原因,但在前高873附近未能有效突破企穩之前,高位還是存在波動空間的,因此,多單也是控制好進場節奏,低位支撐在800元上方前低位置。

        (責任編輯:路露)
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        資訊編輯:田甜 15981879377

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