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        美爾雅期貨早評:螺紋高位震蕩 行情較為焦灼 關注下方支撐

        2020-09-07 09:43:32    來源:美爾雅期貨      關注

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          今年7、8月份,黑色系商品價格已經顯現漲勢。隨著傳統金九銀十旺季來臨,市場看多情緒依然高漲。近日,國內期貨市場上鐵礦石、焦炭等黑色系商品價格普遍飄紅。而在現貨市場,焦炭第二輪漲價也正持續推進。鋼市“金九”可期,旺季來臨下的鋼價繼續上漲。而鐵礦石市場則看下游鋼廠開工情況。依據目前唐山市場限產加碼,以及鋼廠9月產線檢修陸續增加的背景來看,礦價應以區間震蕩為主,若有再次上漲動力則看是否出現新的利好消息刺激。

          回顧鋼材市場,整體供給略有回落,表觀需求也有下降,日均建材成交量略有下滑,沒有表現出上升趨勢,和前期市場預期不一致。庫存方面,螺紋相對平穩,整體庫存高位再有小幅積累;熱卷還在去化,但是去化幅度較小。整體庫存還處于高位,壓力比較大的狀態。成材主力合約完成換月,9月份大家關注的更多的還是螺紋,螺紋2101合約價格高位回落。主要受兩方面影響,一是18日上期所發布通知,指定三家鋼企為螺紋鋼期貨交割廠庫并規定倉儲費用,此舉意在增加交割便利,將使得合約價格中樞有所下移。二還是需求不及預期,前期打滿的價格需要回調。9月份畢竟還是傳統的建材需求旺季,而且,回顧上半年,疫情耽誤春季需求釋放,梅雨季節的提前使得部分需求再度延遲。這部分需求在9-10月份會被釋放,也就是說需求一旦啟動之后,價格會有上行。但是在需求啟動之前,價格預計會繼續回落,以達到從前期的預期高位回調的目的。所以9月上旬螺紋還是高位震蕩小幅回落的狀態,9月中旬之后需求啟動,價格上行。此外,還有一個風險點,是由于需求釋放的時間比較短,而庫存過高,也就是說去化能力有限,所以螺紋中長期的價格上行空間可能比較有限。具體的價格空間與市場9月份的需求緊密相關。

          受到每年兩輪的需求淡旺季影響,螺紋會經歷兩輪從累庫到去庫的過程。這兩輪過程中,貿易商的投機需求是核心因素。貿易商會在淡季的時候主動囤貨累庫存,在旺季的時候受需求拉動而被動去庫存。今年的庫存雖然要遠遠高于歷史同期水平,但是投機需求非常旺盛,對價格形成了強力支撐。投機需求旺盛由兩點原因:第一,今年貿易商的信貸資金來源充足,成本下降,使得貿易商的投機能力更強;第二,在內有疫情、外有摩擦的經濟環境中,市場對國家通過投資對沖經濟下行壓力的預期較強,貿易商的投機意愿足。雖然螺紋的投機需求旺盛,但是市場相對忽視了螺紋的供給能力。經過近些年的產能擴張,螺紋的生產能力完全足以匹配目前的市場需求波動,因此市場對旺季需求的預期雖然很強,現貨價格卻始終無法順暢上漲,對期貨價格形成壓制。因此,在接下來的旺季階段,螺紋仍會在需求的拉動下走強,但受到產能充足影響大概率會出現脈沖式的行情。

          鐵礦從總量上來看供需關系正由強轉弱,但是結構性矛盾難以改變;螺紋從需求角度來看正由弱到強,但是供給能力充足,接下來的需求旺季去庫速度快,但總體幅度大概率不及預期。在基本面差異之下,鐵礦預計將進入高位調整階段,螺紋將進入繼續走強的過程,螺紋的利潤大概率會有一輪上行。目前新的單邊趨勢行情仍然處于偏左側的狀態。

          螺紋鋼 建議還是低吸為主,突破企穩輕倉介入的思路,大幅走升的話,還是需要現貨 走升的配合,否則行情較為膠著。

          螺紋鋼01合約日內震蕩回落日線報收一根略帶下影線的中等實體陰線,螺紋鋼目前在日線級別走勢依舊維持在高位橫盤震蕩走勢,目前螺紋在走勢上開始逐步企穩,在小時K線連續留下下影線,價格有進一步反彈的需求。僅供參考。

        (責任編輯:路露)
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        資訊編輯:田甜 15981879377

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