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        積極因素顯現 原油走勢偏強

        2020-02-21 11:12:00    來源:期貨日報      關注

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          后市消費潛力有望提高

          隨著本周國內疫情迎來拐點以后,市場擔憂情緒得到緩解,風險偏好穩步回升,下游煉廠復工復產預期逐漸增強,提振中國需求因素對于油價的支撐作用。與此同時,美國制裁俄羅斯的石油公司強化了地緣因素對于油價的刺激效應。在積極因素影響下,國內外原油期貨價格重心抬升。本周四,美國WTI原油回升至53.70美元/桶,布倫特原油走高至58.80美元/桶,國內原油2004合約穩步上移至420元/桶一線。

          疫情削減需求預期OPEC會議仍受關注

          由于前期我國為加強對新冠肺炎疫情的防治力度,終端油品需求受到明顯沖擊,從而導致煉廠庫存增加被迫降負。據顯示,截至2月17日當周,中國主要煉廠產能利用率從春節期間的83.84%下降至71.96%,下降幅度為9.88個百分點。受煉廠產能利用率下滑影響,中國港口原油商業庫存在節后整體呈現增加趨勢。據統計,截至2月17日當周,中國原油商業總庫存為2844萬噸,較1月23日當周原油庫存大增162.4萬噸(約1137萬桶),增加幅度為6.1%,庫存占比也由55.5%增加至58.8%。目前中國需求占全球總量約14%,僅次于美國的20%。在中國需求因素減弱的拖累下,預計2020年一季度全球油品需求同比減少約43.5萬桶/日,是十年來首次同比負增。眼下我國新冠肺炎疫情防控取得了初步成效,未來全面復工將視疫情發展而定。隨著疫情拐點到來,下游煉廠正在陸續復工,需求因素逐漸增強。

          為了防止原油需求暫時下滑對油價造成的負面沖擊,此前OPEC+產油國曾考慮緊急加推新一輪減持協議,但部分產油國并不認同,表示還需要繼續觀察,導致新減產協議一度擱置。隨著3月初的產油國會議逐步臨近,在需求國消費轉弱的事實落地以后,此前抱有抵觸觀望的產油國存在減產意見統一的可能性,預計新一輪會議中存在調增減產規模的可能性,預計將新增加60萬桶/日的供應減量。

          IMF仍認為全球經濟增速將回升。雖然全球公共衛生事件在短期內對于原油的需求帶來一定負面沖擊,但部分權威機構依然樂觀對待全年的需求展望,并認為全球經濟增速正在觸底回升。全球經濟增速的回升有助于改善投資者對于原油需求的樂觀前景,從而利好油價走高。

          地緣因素出現供應減量預期增強

          今年以來,美國成為地緣因素主要的挑起方。首先是1月初,中東局勢惡化,對原油價格形成短期刺激作用。雖然利多效應的持續性較差,但在2月中旬,地緣沖突的苗頭再度凸顯,不排除后期二者矛盾復雜化的風險,將在原油市場形成擾動作用。

          綜上所述,雖說疫情因素對短期原油需求帶來一定的負面影響,但隨著疫情防控取得成效以后,寬松的流動性支持疊加煉廠需求回暖,原油消費潛力有望得到提振。目前地緣因素再度凸顯,預計后市油價有望維持振蕩偏強的走勢。


        (責任編輯:中鋼網)
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